跳枪_Gun Jumping
“跳枪”，或称“提前行动”，是指选择性地使用尚未公开宣布的财务信息。可以识别至少两种非法的跳枪方式：
- 在首次公开募股（IPO）注册获得美国证券交易委员会（SEC）批准之前，主动征求购买新发行股票的订单。
- 基于尚未向公众披露的信息买卖股票。
理解跳枪
跳枪行为违背了投资者应基于公开招股说明书中的全面披露信息做出决策的规则，而不是基于公司未经SEC批准的内部信息。如果一家公司被认定为跳枪，其IPO将被延迟。
关键要点
- 在金融市场中，跳枪是指基于对所有潜在投资者不可获取的信息进行操作。
- 如果涉及利用内部信息谋取经济利益，则是违法的。
- 股票分析技术，如“散步法”，可能会利用闲聊而非确凿事实。
为了建立市场的诚信、信任和信心，监管者和市场倡导者不鼓励使用私密和未披露的信息。在理论上，所有市场参与者应该处于平等地位，并对信息有平等的访问权限。
当某些类别的投资者，尤其是内部人士或处于信息特权位置的人，享受跳枪所带来的好处时，这会侵蚀公众对金融机构的信任。这种信任缺失可能会损害经济增长。
有许多规则和法规旨在禁止或阻止金融行为者跳枪，但激励机制可能是诱人的。其中一些规则可能是明确的，例如针对内幕交易的法律。
另一些则更为微妙，例如个人或公司因使用私人信息谋取私利而可能遭受的隐性公关反击。
尽管如此，仍有一些股票分析方法尽可能地接近跳枪而不违反规则：
- 追随马赛克理论的分析者通过收集有关公司的 所有可获得的材料（无论是公开还是非公开）进行分析。行业道德标准要求他们向客户披露信息来源。
- 执着于散步法的分析者会与行业专家、竞争对手和在职员工交谈，以努力拼凑出对公司的更准确视野。
例如，打电话给批发商和零售商，了解哪些品牌销售最快或最慢，或与公司员工交谈以获取其运行效率和财务状况的感知，都是没有问题的。
重要的是，从事此类研究的人获得的信息并非无人知晓。他们试图通过询问公共文件中未解答的问题来获得竞争优势。